百亿定增遭受跌停,“我国女首富”做错了什么?

admin 2020年4月22日 0 Comments

百亿定增遭受跌停,“我国女首富”做错了什么?
本年的A股商场上,不少上市公司的定增计划被视为股价助推器。比方,被ST的湘电股份(600416.SH)本年推出定增计划的前两个交易日,股价就接连上涨17%,2月19日推出当天股价涨停,并在随后8个交易日完结了股价翻番。  不过,并非每一家公司的定增都受到商场追捧。4月11日,蓝思科技(300433.SZ)抛出巨无霸式的150亿元定增预案,让出资者大吃一惊。预案发布后的榜首个交易日,4月13日,蓝思科技股票跌停开盘,且未翻开。  蓝思科技是一家以研制、出产、出售高端视窗触控防护玻璃面板、触控模组及视窗触控防护新资料为主营事务的上市公司,具有苹果、华为、特斯拉、三星等一众闻名客户,公司创始人、实控人周群飞一度获“我国女首富”之称。《2020胡润全球富豪榜》上,周群飞、郑俊龙配偶以680亿元财富位居湖南首富。  与挣扎在亏本窘境中又面对退市危险的*ST湘电比较,蓝思科技刚刚发布极为靓丽的2019年年报和2020年一季度成绩预告,2019年净利润26.05亿元,同比上涨308.96%;估计本年一季度净利约8.8亿元,同比扭亏为盈,添加1006.59%至1011.75%。  “女首富”周群飞为何挑选此刻定增?跌停背面,商场在忧虑什么?  14.43元:定增价格太低?  定增预案中的定价或许是导致4月13日跌停的首恶之一。据蓝思科技的计划,定价基准日为公司本次非揭露发行股票的发行期首日。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。  有出资者计算,这意味着蓝思科技定增价格是每股14.43元,而蓝思科技4月10日的收盘价是17.64元/股,落差较大。有出资者在股吧及出资者论坛中吐槽说,定增价格过低,损害了现有股东的利益。  关于定价问题,或许存在必定误解。蓝思科技赶忙解说,公司4月11日布告的是本次非揭露发行股票的预案,不是现在进行股票的非揭露发行。公司还标明,依照融资商场状况和法律法规的各项规定与要求,依据开端预算,即便本次非揭露发行的相关准备工作高效、顺畅地推动,公司仍需至少6个月左右的时刻完结悉数程序。  如此喊话,是向商场标明公司定增才刚刚走出榜首步,终究怎样定价,还有很大的变数。  产能大扩张,豪赌失利危险有多大?  据定增预案,蓝思科技150亿元征集资金首要用于扩张产能:智能穿戴和触控功用面板建设项目12.79亿元,车载玻璃及大尺度功用面板建设项目42.52亿元,3D触控功用面板和出产配套设备建设项目53.78亿元,工业互联网工业使用项目20.91亿元,另弥补流动资金20亿元。  蓝思科技历来拿手使用资本商场。2015年,蓝思科技IPO募资15亿元,第二年又定增征集资金31亿元,2017年定增方针收紧,蓝思科技玩了一把可转债,拿到48亿元。  频频融资的背面是蓝思科技不断扩张的产能。  在建工程这一目标足以凸显蓝思科技扩张脚步之快。2016年、2017年蓝思科技在建工程添加幅度分别为189.52%、192.07%;2018年速度放缓至56.86%,2019年持续放缓。2019年三季报显现,至当期末,其在建工程仅添加3.85亿元,比年头添加不到30%。大规划投入后,2015年末,蓝思科技固定资产108.49亿元,至2019年三季度末到达237.64亿元。  2018年上半年,蓝思科技呈现其上市以来的扣非净利润初次亏本3.97亿元。蓝思科技其时解说,亏本首要是很多新品试制投产导致良率损耗加大,客户订单交货到达率较低,对公司产品毛利率形成必定的晦气影响;且因为公司规划扩展及一线出产职工数量添加,与之相关的固定资产折旧、职工工资等本钱开支明显添加。  蓝思科技的股价因而承压,从2017年下半年至2019年上半年一路震动下行,2019年2月一度跌至5.81元/股。  2019年上半年,其扣非净利润是-3.53亿元。不过,2019年下半年,蓝思科技成绩完全反转,估计2019年净利润达26.05亿元。值得注意的是,其净资产收益率到达14.04%,比2018年的3.79%添加10.25个百分点。  杰出的成绩体现支撑蓝思科技股价开端起飞,从2019年7月徜徉于7元以下一路飙涨至2020年2月最高的23.37元。  外界的疑问在于,阅历自2015年以来持续的大规划出资扩产往后,蓝思科技持续大规划扩产,会否导致往后产能使用缺乏?  最近的忧虑来自新冠肺炎疫情。我国信通院数据显现,受疫情影响,2020年1-2月国内手机商场全体出货量2719.7万部,同比下降44.0%。此外,蓝思科技榜首大客户苹果出产的iPhone本年2月份的销量缺乏50万部。  “没有钱赚的事,我会去投吗?”  谈及曩昔几年的大规划出资,周群飞曾说,外面的人是没看懂我,没有钱赚的事,我会去投吗?  数年来,周群飞一直坚决看好5G,在多个场合揭露标明,5G将拉动蓝思科技成绩添加,其产品线也从首要集中于手机防护玻璃朝着更多范畴跨进。  蓝思科技董秘钟臻卓称,定增计划有实在商场需求支撑,募投项目现已先期以自有资金投入,为的便是抢抓5G这波前史开展机会。  此次150亿元定增的募投项目也显现其战略走向:智能穿戴和触控功用面板、车载玻璃及大尺度功用面板、3D触控功用面板,仍然深耕其面板主业。  疫情冲击之下,手机工业链上各上市公司成绩呈现分解,一季度预亏的不少,但也有多家公司一季度完结大幅添加。  歌尔股份估计,本年一季度估计盈余2.85亿元至3.25亿元,同比添加40%-60%。立讯精细预告,本年一季度估计盈余9.55亿元-9.86亿元,同比添加55%-60%。  周群飞告知《我国经济周刊》记者,公司一季度职工大幅添加数万人,订单饱满,疫情对部分商场虽有影响,但并不大。据成绩预告,蓝思科技一季度盈余8.8亿元。  手机工业链上各公司对未来商场简直共同看好。即便是预告一季度严峻下滑的瑞声科技(02018.HK)在说明新冠肺炎疫情不良影响之后也宣称,尽管如此,公司预期新智能手机类型在5G年代持续进行产品及标准晋级,对中长期远景坚持慎重达观。  在手机范畴之外,周群飞曾揭露标明,未来汽车商场也将很多使用其触控面板。若此次定增计划终究落地,汽车商场是蓝思科技要点投入方向。  此前,蓝思科技标明,公司已成为特斯拉全球中心一级供货商,接受model3等多款热销车型的中控屏与外观功用件的玻璃、触控、贴合及整件拼装等事务。  4月3日,特斯拉发布了好于预期的一季度交给数据。2020年一季度,特斯拉共出产10.3万辆电动车,同比添加33%,交给约88400辆,同比添加近15%,创有记载以来的最好一季度体现。  关于未来的商场与公司产能,钟臻卓对《我国经济周刊》记者称,蓝思科技在上游的技术创新、资料研制、工艺迭代都引领着职业;在中游的高端智能设备水平,以及工艺与出产的交融水平均为全球尖端,下流持续顺畅推动笔直整合,开释渠道型龙头效应。  一位券商剖析师接受《我国经济周刊》记者采访时剖析,就像蓝思科技前几年的大规划出资相同,大规划扩产短期必定会对公司成绩带来必定压力;从远期看,150亿元的定增投入能不能让蓝思科技赢得商场先机,终究仍是要看产能使用率。  商场的一个猜想是,作为非揭露的定向增发,150亿元的规划绝非一般出资组织所能接受,蓝思科技应该现已开端谈妥战略出资者,当然,这有待进一步的揭露音讯。  上述券商人士还剖析,在商场全体低迷之时,蓝思科技定增计划中规划了20亿元资金用于弥补流动资金,这是给公司穿上一层防寒服,有利于蓝思科技的战略布局,但也从一个旁边面反映公司资金链或许略有严重,这让外界有些忧虑,或许也是跌停的原因。  《我国经济周刊》记者 李永华│长沙报导 【修改:陈海峰】